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なぜ、運用会社はつぶれたのか

2011.10.07

なぜ運用会社はつぶれてしまったのでしょうか。それは、ファンドの運用報酬だけでは飽き足らなくなった多くの運用会社が、自らも投資家となって、ファンドの株式を投資家といっしょに買うようになったからです。これは、運用会社が、いわばファンドの投資家と同じ舟に乗ってしまったようなもので、金融機関が融資を引き揚げ始めたとたんに、自身の資金が保てなくなってしまったのです。投資家が自ら預かった資金で投資を行なっているのとは異なり、そもそも豊富な資金を持たないファンド運用会社は、ファイナンスによって投資のための資金を調達しているケースが多かったので、財務に致命的な影響が及んでしまいました。運用報酬だけで生きていれば、少なくとも今回のバブル崩壊からは距離が保てたはずですが、儲けたお金で、さらに効率のよい金儲けを、と欲張ったそのツケを払わされることになったのです。会社として大きく成長したいとき、金融機関からの適切なファイナンスは会社にとって成長のための貴重な血液となります。けれども成長を急ぐあまり、いちどきに大量の血液の供給を受けると、その血液がいつの日か悪魔に変わり、体をむしばみ、死に至ってしまいます。このことは、前回のバブルでも体力に見合わない借入金で投資を行ない続けた不動産会社、マンション分譲業者、ゼネコンなどにも当てはまるわけです。

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